ВТБ полного цикла -Агроинвестор
Добро пожаловать на "Агроинвестор 2.0". Старую версию сайта можно найти по этой ссылке. Об ошибках и пожеланиях можно сообщить здесь.
Не более 5МБ
Спасибо! Вы подписаны на нашу рассылку!

ВТБ полного цикла
Мария Дранишникова, Татьяна Романова, Александра Крекнина, Анфиса Воронина
Агроинвестор
январь 2012
Созданный госбанком фонд привлечет в АПК до $1 млрд

Фонд под управлением «ВТБ капитала» может стать крупнейшим инвестором в российское сельское хозяйство: инвестбанк создает VTB Capital Agri Fund первоначальным объемом в $0,25 млрд. С 2012 года стартует скупка разнообразных сельхозактивов — от земли до перерабатывающих предприятий. Покупать фонд будет некрупных игроков. «ВТБ капиталу» придется конкурировать с уже действующими агрохолдингами, а у них сильная экспертиза и хорошо выстроен GR.

«ВТБ капитал» в начале 2012 года завершит первый этап формирования инвестфонда VTB Capital Agri Fund для вложений в агроактивы. «Первоначальный объем фонда в $250 млн предполагается аккумулировать в I квартале 2012 года. Параллельно с формированием фонда мы будем проводить сделки в отрасли», — рассказал руководитель управления прямых инвестиций и специальных проектов «ВТБ капитала» Тим Демченко.

Купить контроль

Предполагается, что объем фонда составит $650 млн с возможностью увеличения до $1 млрд. Фонд, по словам Демченко, будет приобретать активы, обеспечивающие полный цикл производства — от растениеводства до хранения, логистики и частичной переработки. Покупать фонд планирует некрупные проекты, которые возможно выкупить полностью или получить в них контроль (покупка миноритарных долей фонду неинтересна), рассказал Демченко «Ведомостям». В частности, по словам инвестбанкира, «ВТБ капитал» рассматривает приобретение земельных активов площадью 9−15 тыс. га, отдельных элеваторов, точечные проекты в отрасли животноводства. Сейчас «ВТБ капитал» рассматривает ряд проектов в России и Казахстане, сказал Демченко, отказавшись раскрыть детали. О первых результатах, по его словам, «ВТБ капитал» планирует объявить в первой половине 2012 года.

Вовремя войдут

Фонд на $1 млрд будет одним из крупнейших мировых фондов, инвестирующих в сельское хозяйство, говорит директор Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев. По его словам, сейчас вложения в сельское хозяйство оправданны: сектор недокапитализирован, а инвестиции позволят повысить эффективность агрокомпаний. «Сектор сельского хозяйства выбран абсолютно правильно — он недоинвестирован и может принести реальную отдачу», — соглашается топ-менеджер одного из крупнейших российских агрохолдингов, попросивший об анонимности. «В этом сегменте успешных менеджеров крайне мало, а успешных компаний — единицы», — предупреждает Алексей Кривошапко, директор Prosperity Capital Management. У инициативы есть шанс, если удастся решить вопрос управления: соблюсти баланс между централизацией и автономностью работы хозяйств, которые предстоит купить, считает гендиректор Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР) Дмитрий Рылько.

Риски стратегии

Но выбранная стратегия — покупка некрупных хозяйств — смущает опрошенных экспертов. Если фонд рассчитывает на приобретение destressed-активов, то конкурировать с уже работающими крупнейшими игроками, у которых есть знание рынка и деньги, будет сложно, предупреждает топ-менеджер агрохолдинга: «У нас есть экспертиза, мы уже представлены непосредственно на местах, выстроены отношения с губернаторами». «Инвестиции в землю под производство зерновых, особенно без сахарной свеклы, на наш взгляд, в России не могут быть достаточно эффективными. Стоимость и производственные затраты для пшеницы и ячменя таковы, что рентабельность производства очень низкая. И если сельхозбизнес не интегрирован с протеиновым (птице- или свиноводством, производством молока), то возврат инвестиций может исчисляться десятками лет», — считает аналитик «Ренессанс Капитала» Наталья Загвоздина. А инвестиции в покупку сельхозземель с прицелом на дальнейшую продажу по более высокой цене, по ее мнению, еще более рискованны: «Переоценки вверх в том масштабе, на который рассчитывают организаторы фонда, может не произойти, что мы уже видели в 2005—2009 годах». Намного эффективнее с точки зрения отдачи был бы фонд, инвестирующий в акции публичных агрокомпаний, которые сейчас стоят очень дешево, считает топ-менеджер агрохолдинга: «А $1 млрд — это компания масштаба «Русагро» и «Черкизово».

«ВТБ капитал»
Инвестиционный бизнес группы ВТБ. Создан в 2008 году. Головной офис находится в Москве. Бизнес-направления — организация выпусков долговых и долевых ценных бумаг, прямые инвестиции, торговые операции, управление активами, консалтинг по сделкам на рынках капитала в сфере m&a. Объем привлеченных средств (долговой и акционерный капитал) в Россию и СНГ, по собственным данным, — более $88 млрд. Доналоговая прибыль по итогам 2010 года — 25,5 млрд руб., в 2009-м — 16,4 млрд руб.
Статьи по теме
Рекомендации
Показать еще