Держите маржу -Агроинвестор
Добро пожаловать на "Агроинвестор 2.0". Старую версию сайта можно найти по этой ссылке. Об ошибках и пожеланиях можно сообщить здесь.
Не более 5МБ
Спасибо! Вы подписаны на нашу рассылку!

Держите маржу
Инна Ганенко
Агроинвестор
май 2013
Как будут зарабатывать на зерне в новом сельхозгоду

Сезон-2012/13 запомнится рекордно высокими ценами и неплохой прибылью. В новом сельхозгоду цены не достигнут максимумов (урожай будет больше), но упасть до уровня себестоимости им не позволит глобальный рынок: в США и ЕС заметно сократится валовый сбор. Аграрии могут надеяться на компенсацию снижения цен выросшей урожайностью. Картину стабильности, однако, портит факт резкого роста затрат при снизившейся господдержке растениеводства.

По данным Минсельхоза, яровой сев в этом году планируется провести на 50,9 млн га, в том числе яровые зерновые и зернобобовые агрокультуры посеют на 30,3 млн га. Озимыми под урожай текущего года было занято 15,8 млн га. С учетом пересева погибших озимых весенняя посевная площадь может составить около 53 млн га.

Америка поддержит цены

В предстоящем сезоне экспортеры зерна будут условно разделены на два лагеря, говорит гендиректор аналитической компании «ПроЗерно» Владимир Петриченко. В первом — традиционные мировые игроки: США и страны Евросоюза. Во втором — новые и новейшие экспортеры, к которым относятся Украина, Россия, Казахстан и Индия. «Такое разделение основано на сценариях, по которым будут жить эти страны в течение нового сезона, — поясняет эксперт. — В ЕС ожидается не самый лучший валовый сбор, возможно снижение урожая в США». Состояние озимых посевов в США оценивается как самое плохое с 1985 года, знает руководитель отдела анализа рынков «Русагротранса» Игорь Павенский. «Это, безусловно, отрицательно скажется на урожайности и объеме — прежде всего, мягкой краснозерной пшеницы, по которой мы с ними конкурируем на мировом рынке», — добавляет он.

В Причерноморье, наоборот, прогнозируется хороший урожай. В Индии, вероятно, будет и вовсе рекордный валовой сбор плюс высокие переходящие запасы пшеницы. К тому же эта страна начинает уборочную кампанию в апреле, и уже весной может продавать пшеницу 2013 года, продолжает Петриченко. Таким образом, США и ЕС станут фактором поддержки цен мирового, в том числе российского, рынка. Второй лагерь будет активным продавцом, но в жесткой конкуренции стран друг с другом цены все-таки придется снижать.

Для России такая ситуация в мире обернется тем, что в самом начале сезона (июль) цены на зерно окажутся неожиданно низкими для сельхозпроизводителей. «На фоне уровня цен завершающегося сезона это может быть неприятно. Но ниже себестоимости цены не упадут, — обнадеживает Петриченко. — Залогом этого станет то, что в первом условном лагере объемы производства зерна значительно снизятся. Так что можно будет нормально работать». По прогнозу «ПроЗерно», цены пшеницы в начале нового сельхозгода будут на 20−23% ниже ее средней стоимости в завершающемся сезоне.

Несмотря на ожидаемый хороший урожай, есть большая вероятность, что цены в 2013/14 сельхозгоду сильно не упадут, соглашается Павенский. Такой расклад позволит России вывозить больше зерна не за счет демпинга, как это было в 2011-м и в 2012 годах, добавляет он: «Торговля российской пшеницей будет идти на одном уровне с другими мировыми экспортерами, наш прогноз стартовой цены — в пределах $280−290/т». На российском рынке тоже ожидаются неплохие цены, полагает Павенский: 7−8 тыс. руб./т в ЮФО. «Они не такие высокие, как в сезоне-2012/13, но позволят иметь хорошую рентабельность, — комментирует он. — Отсутствие больших запасов тоже будет поддерживать рынок, так что сбрасывать остатки [до конца этого сезона аграриям] нет необходимости».

Новые цены на зерно будут существенно ниже рекордных сезона 2012/13, согласен руководитель отдела аналитики и прогнозирования ИКАРа Олег Суханов. «Пиковых значений в 11−12 тыс. руб./т в следующем сельхозгоду мы не увидим», — говорит он. Но, как и другие эксперты, Суханов видит предпосылки сохранения неплохого уровня цен из-за сокращения валового сбора в США.

Гендиректор группы «Агробизнес» (15 тыс. га в Липецкой области) Александр Чил-Акопов думает, что в июне-июле цены на зерновые будут планово снижаться, а потом — стабилизируются на уровне 6−6,5 тыс. руб./т озимой пшеницы 3 класса. «Благодаря тому, что урожайность ожидается выше, чем в сезоне-2011/12, выручка с гектара у нас останется примерно на прошлогоднем уровне, — рассчитывает он. — Это традиционное явление на рынке: урожайность сокращается — цены растут, увеличивается — цены падают. Но в итоге мы получаем стабильную выручку с гектара». В этом году ориентир «Агробизнеса» по выручке — 24 тыс. руб./га озимой пшеницы.

В пензенской «Зерновой компании» ждут средних производственных показателей. По словам гендиректора Станислава Фролова, озимые из зимовки вышли в хорошем состоянии, но на повторение рыночного сценария 2012 года он не рассчитывает: «Будем исходить из умеренно-оптимистичных прогнозов и надеемся на средний уровень цен пшеницы в 6−6,5 тыс. руб./т».

По мнению ведущего аналитика по АПК Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Дарьи Снитко, в сезоне-2013/14 вероятно существенное падение мирового спроса на фуражные пшеницу и ячмень. «Ожидается, что цена фуражной пшеницы летом упадет к прошлогодним максимумам сильнее, чем цена продовольственной», — считает она. Экономическая ситуация в странах Европы и Китае говорит о замедлении темпов роста потребления продовольственного зерна, поэтому даже при средних валовых сборах тоже вероятно снижение цен. В целом по рынку, при среднем урожае зерновых (85−90 млн т), внутренние цены на эту группу агрокультур должны быть намного интереснее для аграриев, чем экспортные.

Среднее производство «Русагротранс» оценивает валовое производство зерна в 91 млн т. При таких объемах можно экспортировать до 21 млн т. «Естественно, высокие темпы вывоза зерна, как в 2011-м и 2012-м годах, мы не повторим: тогда они были обусловлены очень высокими запасами на конец сезона, — рассказывает Павенский. — А к концу этого сельхозгода запасы зерна окажутся не более 9 млн т, и это не позволит стартовать с большими объемами экспорта: в июле вывезем меньше зерна, чем в последние два сезона (менее 2 млн т)». Но уже с сентября Россия будет выходить на хорошие объемы, экспортируя в месяц до 3 млн т, и, возможно, высокие темпы вывоза на уровне 2,6−2,8 млн т/месяц сохранятся до конца 2013 календарного года. «Существующие логистические мощности и спрос позволят в первой половине сезона вывезти до 2/3 всего объема экспорта, — добавляет Павенский. — Поэтому, вероятно, к Новому году успеем экспортировать до 14 млн т».

Пока нельзя точно спрогнозировать урожай в новом сезоне, говорить о ценах и марже тоже довольно сложно, замечает Олег Суханов. Апрельская оценка ИКАРа — 89 млн т зерна при благоприятном сценарии. Но есть факторы риска, которые могут скорректировать реальный объем урожая. Например, в марте много посевов еще находилось под снегом, и невозможно было оценить состояние озимых. Другие предпосылки негативного сценария — отсутствие влаги во многих регионах осенью 2012 года, чередование отрицательных и положительных температур, которые могли спровоцировать появление снежной «корки» на полях. «Эти и другие неблагоприятные факторы пока до конца не видны, не учтены полностью в прогнозах, поэтому наши 89 млн т могут буквально в течение недели превратиться в 80 млн т и даже меньшую цифру, — предупреждал эксперт в середине апреля. — Но этого может и не произойти, если яровой сев будет активным, а осадки в период вегетации — обильными».

Опасений относительно производства зерновых пока не вызывает только Центральное Черноземье, добавляет Суханов. «В прошлом году этот макрорегион показал отличные результаты, — говорит он. — Сейчас тоже есть все основания предполагать, что в новом сезоне ситуация повторится и вклад центра в общий объем урожая окажется весомым. А вот юг, Поволжье, Сибирь и Урал пока настораживают — там возможны засухи».

В группе «Агробизнес» в новом сезоне ждут увеличения урожая зерна. «В прошлом году нас затронула засуха, в результате он сократился на 30−40%. В этом мы надеемся выйти на плановые показатели производства, средние за пять лет, — делится Чил-Акопов. — Ожидаем повторения прошлогоднего результата по кукурузе — ее сбор был лучшим за последние три-четыре года». Весь урожай 2013 года компания реализует на внутреннем рынке. «Центр России остается невыгодным для экспортных поставок: логистика получается очень дорогой, затраты на перевозку «съедают» почти всю нашу маржу», — объясняет гендиректор. Но уже сейчас почти весь объем законтрактован липецкими переработчиками, доволен Чил-Акопов.

Приемлемые условия

На развитие российского рынка зерновых будут влиять «фактор государства» (когда оно включится в интервенционные закупки) и объемы зерна, поставленные на экспорт в начале сезона. «Если в первые месяцы темпы вывоза будут высокими, то ко второй половине сельхозгода регионы юга и центра России могут остаться полудефицитными из-за рекордно низких стартовых запасов, что будет приподнимать общий уровень цен», — рассуждает Суханов. ИКАР прогнозирует стартовую цену продовольственной пшеницы на юге страны в пределах 6,8−7 тыс. руб./т. В других регионах начальные цены могут быть выше, так как там позже начинают собирать урожай. Но затем они скорректируются под привычный ценообразующий экспортный базис. В среднем по сезону эксперты ИКАРа ожидают цену продовольственной пшеницы в пределах 6,5 тыс. руб./т, если не случится каких-то форс-мажоров. «Это неплохая рабочая цена. При условии сохранения урожайности хотя бы на среднемноголетней отметке маржа пшеницы будет на приемлемом уровне», — считает Суханов.

По мнению Дарьи Снитко, из-за снижения цен в 2013/14 сельхозгоду маржинальность зерновых сократится по сравнению с этим сезоном. При этом наибольшая маржа, по ее словам, будет у тех производителей, которые смогут показать лучшую операционную эффективность и сдержать производственные затраты от резкого роста даже в условиях удорожания ресурсов.

В новом сезоне возможно увеличение экспортных поставок зерна с Урала и Сибири, предполагает Павенский. «Если в том или ином виде сохранятся льготные тарифы на перевозку зерна на расстояние более 1,1 тыс. км и по-новому заработает механизм транспортировки от 3 тыс. км, то даже эти отдаленные регионы смогут отгружать свой урожай на внешние рынки, — говорит эксперт. — С учетом внутреннего потребления и при средних показателях валового сбора из Сибири может быть вывезено несколько сотен тысяч тонн зерна».

В этом году урожайность в большинстве хозяйств Ростовской области и части Ставрополья будет ниже среднегодовой: из-за неблагоприятных погодных условий плохими оказались всходы — прежде всего, озимой пшеницы, констатирует гендиректор ростовского «Валинора» Эдуард Курочкин. «А вот в Краснодарском крае урожай должен стать неплохим: засушливые явления почти не затронули всходов», — знает он. Общий вал зерна на юге будет меньше обычного, что скажется на уровне цен: они будут несколько выше, чем могли бы, но ниже, чем в уходящем сезоне, когда на пике пшеница стоила до 11 тыс. руб./т, полагает Курочкин. Правда, такие высокие цены топ-менеджер считает аномальными — виной всему дефицит зерна на рынке, поясняет он. «Из-за этого мы свернули торговлю на экспорт — с декабря ничего не отгружали, внутренняя цена была выше мировой», — уверен Курочкин. Оптимальной он считает цену на уровне 8 тыс. руб./т при продаже на элеваторе.

На чем зарабатывать

Пока трудно сказать, на какой агрокультуре сельхозпроизводители смогут получить самую интересную маржу в новом сезоне, зато с большой долей вероятности можно предположить, что наименее прибыльной из традиционных зерновых будет кукуруза, рассказывает Суханов. По оценке «ПроЗерно», кукуруза в 2013/14 сельхозгоду может показать очередной исторический рекорд валового сбора. «Сельхозпроизводители хотят засеять ею максимальные площади, а это угроза перепроизводства, — замечает Суханов. — Внутреннее потребление кукурузы не растет теми же темпами, какими увеличивается ее производство. При этом экспортный спрос в значительной степени будет купировать возрастающее предложение из Украины, которая к прошлогоднему рекордному сбору прибавит еще пару миллионов тонн. Да и в мире ожидается чуть ли не рекордный урожай кукурузы». Поэтому ее цена будет существенно ниже, чем пшеницы, как на внешнем, так и на внутреннем рынках. Если в сезоне 2012/13 пшеница стоила до 11,5−12,5 тыс. руб./т, то кукуруза — не более 9−9,5 тыс. руб./т. «Разрыв в ценах уже был большим, а в новом сельхозгоду он только увеличится, — говорит Суханов. — Кукуруза может стоить не более 4−5 тыс. руб./т, а возможно, даже дешевле».

А вот «Агробизнес» ждет хорошей выручки при продажах кукурузы. В прошлом году она показала наивысшую маржинальность за все годы, что компания ее выращивает, доволен Чил-Акопов. При урожайности 80 ц/га выручка составила около 50 тыс. руб./га при затратах не более 20 тыс. руб./га. «Рассчитываем, что в новом сезоне это соотношение сохранится», — говорит он.

Масличные под вопросом
Более-менее рациональные прогнозы развития рынка масличных агрокультур в новом сезоне появятся, когда будет известна посевная площадь, говорит Дарья Снитко из Газпромбанка. По ее мнению, наиболее вероятен сценарий увеличения на 5−7% к прошлому сезону посевов подсолнечника. Это связано с его высокой доходностью сельхозгодом ранее: цены на подсолнечник урожая 2012 года в сентябре достигали 16,8 тыс. руб./т с НДС по сравнению с 10,5 тыс. руб./т в 2011-м. Кроме того, рынок ждет снижения экспортной пошлины на подсолнечник.
Пока прогноз валового сбора подсолнечника на уровне среднемноголетних значений — 7,8−8,2 млн т, оценила в середине апреля Снитко. «Производство на таком уровне не обвалит цены, хотя они могут несколько снизиться в начале осени (на 1,5−2 тыс. руб./т), — думает она. — Ситуация на мировом рынке масел и масличных мало повлияет на российский рынок в новом сезоне».
Проблема доходности
Несмотря на благоприятные прогнозы экспертов
по конъюнктуре зернового рынка, с прибыльностью сектора есть проблемы, замечает Станислав Фролов из «Зерновой компании». Прежде всего, это связано с ростом себестоимости производства: в нынешнем году увеличились тарифы на энергоносители, вырос земельный налог (результат — увеличение кадастровой стоимости земли); подорожали семена (весной цена элитных достигала 18−20 тыс. руб./т), стали дороже удобрения (примерно на 15−20% по сравнению с осенью 2012 года) и ГСМ. Кроме того, уменьшилась господдержка. «С переходом на погектарные субсидии помощь государства заметно снизилась, — сетует Фролов. — Текущий уровень выплат на гектар посевов у нас почти в три раза ниже, чем поддержка, которую мы получали в 2012 году».
Статьи по теме
Рекомендации
Показать еще