Журнал «Агроинвестор»
В октябре после трехлетних переговоров ВЭБ наконец согласовал условия пакетной сделки по реструктуризации задолженности холдинга «Разгуляй»
Банк рассмотрел предложения заинтересованных профильных инвесторов и решил переуступить свои права требования по долгам группе «Русагро». Также он намерен продать принадлежащие ему акции (19,9%) и облигации «Разгуляя». Закрыть сделку предполагалось до декабря этого года (на момент сдачи этого номера о ее завершении не объявлялось). Сумма не раскрывается, однако источники на рынке оценивают долг перед ВЭБом примерно в 34 млрд руб., а также говорят о возможном дисконте в 20 млрд руб.
Проблемы у «Разгуляя» — одного из старейших, когда-то самых успешных и крупных агрохолдингов страны — начались в 2009 году, когда он допустил дефолт по облигациям на 8 млрд руб. Компании грозило банкротство, однако этого удалось избежать: «Разгуляй» входил в список системообразующих предприятий страны, и помочь холдингу справиться с финансовыми проблемами был призван ВЭБ, постепенно консолидировавший долги других кредиторов. В 2012-м он стал акционером холдинга, сначала купив около 3,2% бумаг, а затем увеличив свою долю до 19,9%. Ранее, в октябре 2010-го, 21,42% акций группы у ее основателя Игоря Потапенко выкупила компания Avangard Asset Management (сейчас AVG Capital Partners).
В полной мере прийти в себя холдингу так и не удалось: финансовые показатели ухудшались, доли рынка уменьшались на фоне более успешной работы конкурентов и сокращения производства. В прошлом году были остановлены три из десяти сахарных заводов компании, посевы сократились примерно на 6%. Выручка холдинга в прошлом году составила 14,2 млрд руб., тогда как лучший показатель был на уровне 31 млрд руб. (в 2007-м). Компания стала квазипубличной. Она перестала публиковать консолидированную отчетность, и в феврале прошлого года ее акции были исключены из котировального списка Б с включением во внесписочный перечень ценных бумаг на ММВБ.
В июне председатель совета директоров «Разгуляя» Рустем Миргалимов говорил, что если до конца года переговоры с ВЭБом о реструктуризации долга ни к чему не приведут, то агрохолдинг может уйти в банкротство. Тогда же гендиректор «Русагро» Максим Басов впервые публично озвучил интерес к активам и акциям компании. Ранее претендентов на их покупку не было, но благодаря девальвации рубля и активизации рынка к компании проснулся интерес. На предложение ВЭБа делать оферты на выкуп долга и акций «Разгуляя» кроме «Русагро» откликнулись крупнейший производитель риса — «АФГ Националь», оценивший конкурента в 28 млрд руб, и лидер рынка сахара — «Продимекс». Кроме того, среди потенциальных покупателей СМИ называли АФК «Систему», «Агрокомплекс им. Н. Ткачева» и «Кубаньзернопродукт».
В пользу «Русагро» говорило то, что она зарезервировала в банке сумму, необходимую для заключения сделки, к тому же еще в сентябре в состав правления «Разгуляя» вошли четыре представителя группы: Максим Басов, Константин Лащинский, Елена Пушкарева и Сергей Трибунский. Последний стал новым гендиректором холдинга. Было объявлено, что в течение трех месяцев будет разработана стратегия его дальнейшего развития. Тогда же «Русагро» начала обслуживать долг агрохолдинга и намеревалась продать часть активов для частичного погашения задолженности и финансирования посевной кампании 2016 года.
Дальнейшая судьба всех активов «Разгуляя» неясна. Не исключено, что «Русагро» в итоге возьмет себе часть земельного банка в интересных ей регионах и сахарные заводы, а остальные активы будут распроданы. Об этом, в частности, сообщали аналитики «Сбербанк CIB» после встречи с топ-менеджментом «Русагро» в начале ноября. Тогда же некоторые участники рынка рассказывали СМИ, что им поступили предложения приобрести пять элеваторов в Ставропольском крае и Ростовской области и четыре сахарных завода — два в Белгородской области и по одному в Карачаево-Черкесии и в Курской области. Однако маловероятно, что «Русагро», стремящаяся усилить свои позиции на рынке, стала бы избавляться от сахарных активов, тем более в Белгородской области, где у нее шесть предприятий.
В ноябре ФАС одобрила «Русагро» покупку 32% голосующих акций группы «Разгуляй».
